STOCK 기본 STUDY

현금흐름표

Grandpassion 2016. 9. 16. 07:57
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현금흐름표 - 일정기간 동안의 기업의 현금흐름을 나타내는 표


영업활동 현금흐름 - 회사의 매출과 직접 연관된 현금이 들어오고 나간 상황표시. 

현금이 들어왔다 +(플러스), 현금이 안 들어왔다 -(마이너스).


투자활동 현금흐름 - 회사의 매출과 직접 연관된 현금이 들어오고 나간 상황표시. 

투자활동을 했다면 -(마이너스), 투자활동을 안 했다면 +(플러스).


재무활동 현금흐름 - 회사의 매출과 상관없는 현금이 들어오고 나간 상황표시. 

현금이 나간다 -(마이너스), 현금이 들어온다 +(플러스).



현금흐름이 원활하고 경영이 잘되고 있는 이상적인 기업의 현금흐름표(제조업 기준)


영업활동 현금흐름 +(플러스) 

투자활동 현금흐름 -(마이너스) 

재무활동 현금흐름 -(마이너스)


영업활동은 현금이 유입되어 계속 +(플러스)가 나와야 경영을 잘하고 있는 것이다. 영업활동 현금흐름이 늘어난다는 것은 영업을 잘해서 현금이 계속 늘어난다는 것이다. 기업이 한 회계기간 동안 제품 판매 등 영업을 통해 실제 벌어들인 현금을 말한다. 외부차입은 포함되지 않고 외상매출이나 미수금 등도 반영되지 않는다. 영업부문 현금창출력을 판단할 때는 영업이익보다 영업 현금흐름이 더 유용하다. 일반적으로 시장 예측을 잘못해 재고자산이 늘어나거나 결제조건이 악화돼 매출채권(외상매출금. 받을 어음)이 증가하는 운전자금 부담이 연초에 비해 늘어난 경우 영업활동 현금흐름의 마이너스 요인으로 작용한다.


투자활동은 사업을 위해 개발 연구비나, 기타 공장의 증설 신설, 기계 도입 등으로 투자비가 들어가는 것을 의미하므로 회사의 돈이 빠져나가게 되므로 -(마이너스)가 좋다. 그러나 투자활동 현금흐름이 -(마이너스)로 계속 투자활동으로 현금이 지출되는데도 불구하고, 영업활동 현금흐름이 +(플러스)로 나오지 않는다면, 회사가 사업방향, 업종 방향을 잘못 판단하여 돈을 못 버는 사업에 투자비를 지출하고도, 매출. 영업이익이 나고 있지 않다라고 본다.


즉 투자한 비용 대비 실적을 올리지 못한다는 것이다. 이런 상황에서 업황이 돌아서지 않는 한 과도한 투자비용 대비 영업이익이 발생하지 않으면 회사가 어려워질 수 있으므로 그런 기업은 투자를 피한다. 그러나 많은 투자 활동비를 지출한 기업이 서서히 매출액도 증가하고, 영업이익도 증가하여 실적이 좋아지고 있다면 그동안의 투자활동이 서서히 성과를 거두게 되는 시점으로 이런 기업은 적극적으로 투자를 고려해 볼만한 판단 기준이 되는 것이다.


재무활동은 투자활동과 영업활동 이외의 기업의 현금이 나가고 들어오는 것이다. 예를 들면 상환해야 할 돈이나, 이자비용 등을 원활하게 잘 지불하고 있는가. 갚아야 할 돈, 타인에게 지불해야 할 돈을 잘 갚아 나가고 있다라고 판단하는 것이기 때문에, 재무활동 현금흐름이 +(플러스)가 지속된다면 빚을 눈덩이처럼 쌓이게 만든다는 것으로 경영 상태가 부실한 경우이며, 계속 -(마이너스)가 된다는 것은 빚을 잘 갚아 나간다고 볼 수 있는 것이다.




삼성전자 - 경영을 잘하고 있는 이상적인 현금흐름.





현대차 - 경영을 잘하고 있는 이상적인 현금흐름.





NAVER - 경영을 잘하고 있는 이상적인 현금흐름.





매커스 - 투자활동을 잘해서 매출로 성공시키는 사례


재무활동으로 쓸데없는 돈이 계속 나가고 있는 경우.

  • 영업활동 현금 흐름이 매 분기 플러스가 났는데 이번 분기에는 없다.

  • 투자활동 현금 흐름이 계속 마이너스로, 투자활동을 꾸준히 잘해서 매출로 이어지게 만들었다.

  • 재무활동 현금의 흐름은 증가했다. 빚을 갚아서 마이너스가 되면, 더 탄탄한 경영을 하게 되는 것.




LG전자 - 경영상태가 원활하지 않은 현금흐름.


투자는 계속하고 있으나 아직까지 실적을 내지 못하는 기업의 예.

  • 영업활동 현금 흐름이 2014/03부터 마이너스가 나고있다.

  • 투자활동 현금의 흐름은 계속 마이너스로 줄기는 했으나 투자를 계속하고 있는 상태.

  • 재무활동 현금의 흐름은 계속 플러스로 빚이 쌓이고 있는 상태.




오디텍 - 경영상태가 원활하지 않은 현금흐름.


열심히 투자는 계속하고 있는데 실적은 나오지 않는다, 맨땅에 헤딩하고 있는 경우.

  • 영업활동 현금의 흐름이 계속 줄고 있다. 

  • 투자활동 현금의 흐름은 계속 마이너스 상태로, 투자활동은 꾸준히 하고 있는데 매출로 연결되지 않고 있다. 

  • 재무활동 현금의 흐름은 계속 마이너스로 재무활동은 선방하고 있다.




하나마이크론 - 경영상태가 원활하지 않은 현금흐름.


열심히 투자는 계속하고 있는데 실적은 나오지 않는다, 맨땅에 헤딩하고 있는 경우.

  • 영업활동 현금의 흐름이 늘어나고 있는 양호한 상태이다. 

  • 투자활동 현금의 흐름은 계속 마이너스로 투자활동에 비해 실적이 저조했으나 2014/3부터 영업이익이 늘고 있는 상태. 이 정도 투자하면 투자한 만큼의 두 배 정도는 뽑아내야 한다. 이렇게 투자를 많이 한 종목이 실적을 내기 시작하면 주가는 탄력을 받고 상승하게 된다. 

  • 재무활동 현금의 흐름은 계속 플러스 상태.