현금흐름표 - 일정기간 동안의 기업의 현금흐름을 나타내는 표


영업활동 현금흐름 - 회사의 매출과 직접 연관된 현금이 들어오고 나간 상황표시. 

현금이 들어왔다 +(플러스), 현금이 안 들어왔다 -(마이너스).


투자활동 현금흐름 - 회사의 매출과 직접 연관된 현금이 들어오고 나간 상황표시. 

투자활동을 했다면 -(마이너스), 투자활동을 안 했다면 +(플러스).


재무활동 현금흐름 - 회사의 매출과 상관없는 현금이 들어오고 나간 상황표시. 

현금이 나간다 -(마이너스), 현금이 들어온다 +(플러스).



현금흐름이 원활하고 경영이 잘되고 있는 이상적인 기업의 현금흐름표(제조업 기준)


영업활동 현금흐름 +(플러스) 

투자활동 현금흐름 -(마이너스) 

재무활동 현금흐름 -(마이너스)


영업활동은 현금이 유입되어 계속 +(플러스)가 나와야 경영을 잘하고 있는 것이다. 영업활동 현금흐름이 늘어난다는 것은 영업을 잘해서 현금이 계속 늘어난다는 것이다. 기업이 한 회계기간 동안 제품 판매 등 영업을 통해 실제 벌어들인 현금을 말한다. 외부차입은 포함되지 않고 외상매출이나 미수금 등도 반영되지 않는다. 영업부문 현금창출력을 판단할 때는 영업이익보다 영업 현금흐름이 더 유용하다. 일반적으로 시장 예측을 잘못해 재고자산이 늘어나거나 결제조건이 악화돼 매출채권(외상매출금. 받을 어음)이 증가하는 운전자금 부담이 연초에 비해 늘어난 경우 영업활동 현금흐름의 마이너스 요인으로 작용한다.


투자활동은 사업을 위해 개발 연구비나, 기타 공장의 증설 신설, 기계 도입 등으로 투자비가 들어가는 것을 의미하므로 회사의 돈이 빠져나가게 되므로 -(마이너스)가 좋다. 그러나 투자활동 현금흐름이 -(마이너스)로 계속 투자활동으로 현금이 지출되는데도 불구하고, 영업활동 현금흐름이 +(플러스)로 나오지 않는다면, 회사가 사업방향, 업종 방향을 잘못 판단하여 돈을 못 버는 사업에 투자비를 지출하고도, 매출. 영업이익이 나고 있지 않다라고 본다.


즉 투자한 비용 대비 실적을 올리지 못한다는 것이다. 이런 상황에서 업황이 돌아서지 않는 한 과도한 투자비용 대비 영업이익이 발생하지 않으면 회사가 어려워질 수 있으므로 그런 기업은 투자를 피한다. 그러나 많은 투자 활동비를 지출한 기업이 서서히 매출액도 증가하고, 영업이익도 증가하여 실적이 좋아지고 있다면 그동안의 투자활동이 서서히 성과를 거두게 되는 시점으로 이런 기업은 적극적으로 투자를 고려해 볼만한 판단 기준이 되는 것이다.


재무활동은 투자활동과 영업활동 이외의 기업의 현금이 나가고 들어오는 것이다. 예를 들면 상환해야 할 돈이나, 이자비용 등을 원활하게 잘 지불하고 있는가. 갚아야 할 돈, 타인에게 지불해야 할 돈을 잘 갚아 나가고 있다라고 판단하는 것이기 때문에, 재무활동 현금흐름이 +(플러스)가 지속된다면 빚을 눈덩이처럼 쌓이게 만든다는 것으로 경영 상태가 부실한 경우이며, 계속 -(마이너스)가 된다는 것은 빚을 잘 갚아 나간다고 볼 수 있는 것이다.




삼성전자 - 경영을 잘하고 있는 이상적인 현금흐름.





현대차 - 경영을 잘하고 있는 이상적인 현금흐름.





NAVER - 경영을 잘하고 있는 이상적인 현금흐름.





매커스 - 투자활동을 잘해서 매출로 성공시키는 사례


재무활동으로 쓸데없는 돈이 계속 나가고 있는 경우.

  • 영업활동 현금 흐름이 매 분기 플러스가 났는데 이번 분기에는 없다.

  • 투자활동 현금 흐름이 계속 마이너스로, 투자활동을 꾸준히 잘해서 매출로 이어지게 만들었다.

  • 재무활동 현금의 흐름은 증가했다. 빚을 갚아서 마이너스가 되면, 더 탄탄한 경영을 하게 되는 것.




LG전자 - 경영상태가 원활하지 않은 현금흐름.


투자는 계속하고 있으나 아직까지 실적을 내지 못하는 기업의 예.

  • 영업활동 현금 흐름이 2014/03부터 마이너스가 나고있다.

  • 투자활동 현금의 흐름은 계속 마이너스로 줄기는 했으나 투자를 계속하고 있는 상태.

  • 재무활동 현금의 흐름은 계속 플러스로 빚이 쌓이고 있는 상태.




오디텍 - 경영상태가 원활하지 않은 현금흐름.


열심히 투자는 계속하고 있는데 실적은 나오지 않는다, 맨땅에 헤딩하고 있는 경우.

  • 영업활동 현금의 흐름이 계속 줄고 있다. 

  • 투자활동 현금의 흐름은 계속 마이너스 상태로, 투자활동은 꾸준히 하고 있는데 매출로 연결되지 않고 있다. 

  • 재무활동 현금의 흐름은 계속 마이너스로 재무활동은 선방하고 있다.




하나마이크론 - 경영상태가 원활하지 않은 현금흐름.


열심히 투자는 계속하고 있는데 실적은 나오지 않는다, 맨땅에 헤딩하고 있는 경우.

  • 영업활동 현금의 흐름이 늘어나고 있는 양호한 상태이다. 

  • 투자활동 현금의 흐름은 계속 마이너스로 투자활동에 비해 실적이 저조했으나 2014/3부터 영업이익이 늘고 있는 상태. 이 정도 투자하면 투자한 만큼의 두 배 정도는 뽑아내야 한다. 이렇게 투자를 많이 한 종목이 실적을 내기 시작하면 주가는 탄력을 받고 상승하게 된다. 

  • 재무활동 현금의 흐름은 계속 플러스 상태.




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  1. BlueBeetle 2017.06.01 13:17

    현금흐름표라... 처음보는 내용이네요! 거기다 예제를 들어 알기쉽게 풀이까지 해주시니 더욱 좋습니다

    • Grandpassion 2017.06.01 13:31 신고

      회사의 실질적인 상태입니다. 뭐가 제일 중요하겠습니까? 회사의 현금의 입.출이 제일 중요 하겠죠!!!
      현금이 회사로 들어 오는가!!! 기말에 기초 보다 회사로 유입 된 현금이 증가했는가!!!

  2. 하이원 2017.07.08 13:09

    내용 정리를 잘 해주시니, 이해는 빨리가는데 공부할 거리가 너무 많아지네요 ㅎㅎ

    • Grandpassion 2017.07.08 21:09 신고

      장기보유 종목에서 한번씩 심심할 때 검토해 보시면 좋겠습니다.
      그러나 주가는 재무제표 대로만 움직이지 않는다는 것을 잘 알고계시지 않습니까?

  3. pirate 2018.01.11 22:07

    예를 들어주셔서 저에게 어려운 부분이었던 것들이 쉽게 다가오려고 합니다.
    그래도 저는 이 부분이 정말 생각을 많이하고 하나씩 곱씹으면서 봐야 감이 오네요 어렵습니다..ㅎ

    • Grandpassion 2018.01.11 23:47 신고

      보통은 재무제표 나오면 머리 아파서 독자분들이 잘 보시질 않습니다.
      pirate님께서는 정독하시네요, 감사합니다. ^^

  4. 광수생각 2018.01.16 22:04

    회사는 돈이 들어오는 기업이 돈돼는 기업이고 주가상승 가능성이 높은 기업이다고 하여
    현금흐름표가 중요하다는 이야기를 듣기만 했지 세부적으로 어떻게 해석할 지는 몰랐었는데
    자료를 보면서 조금 이해가 되는 것도 같네요.
    물론 재무제표가 좋아도 주가를 올리는 에너지(세력 등)이 없으면 주가가 오를 수 없다는 걸 알지만
    곧 파산할 기업이 무작정 빨간불이라고 쫓아가다 마지막 설걷이의 재물은 면할 수 있을 것 같습니다.

    Grandpassion님의 해석이 잘 이해가 안돼 이렇게 이해하면 잘 못된 건가요?
    하나마이크론의 경우 최근 몇년간 영업활동현금이 어느정도는 유입되고 있고
    2011년 부터 투자를 위해 상당히 많은 현금을 지출하고 있으나 영업이익이 발생하지 않고 있으며
    최근 상당히 많은 차입을 하고 있다.

    • Grandpassion 2018.01.17 00:52 신고

      부채비율이 높으면 위험하겠지요, 지금 시기부터 한 번씩 살펴봐야하는 사항입니다.
      특히 공부 안하시고 남의 말듣고 주식하시는 분들. 이제 곧 3월 감사보고서 제출의 달이 다가오니까요.
      부실 기업 마지막 불꽃 잔치를 이용할 줄 아는 트레이더는 매매해도 상관 없겠지만요.
      경력이 오래되셨으니까 많이 보셨을 겁니다. 감사보고서의 달 이 후 퇴출 당하는 기업들...

      그렇습니다. 투자하는 것이 비해 영업이익이 늘어나지 않으니까, 차입이 늘어나겠죠.
      영업이익이 훅 늘어나서, 차입을 안하고 오히려 빌려온 돈을 계속 값아 나가면,
      재무활동현금흐름표 계정이 - 마이너스로 돌아서겠죠.
      그래서 맨땅에 헤딩하고 있는 경우라고 하는 것입니다.
      투자하는 것에 비해 영업이익이 크게 나지 않으니까!!!

  5. 시장사람 2018.02.14 16:15

    영업, 투자, 재무 활동현금 개념과 예를 들어서 설명해 주시니 쉽게 이해가 됩니다.
    감사합니다.

  6. 차칸대바 2018.04.13 10:13

    그 중에 영업황동 현금흐름이 가장 중요하다고 생각하는데,..물론 다 중요하겠지만,....
    감사합니다.

  7. 베네수엘라 2018.04.21 11:26

    좋은 예시 감사합니다.

  8. 소보로 2018.04.26 21:55

    현금흐름이 실질적인 현재 기업의 상태를 나타내주는 지표인 것같습니다! 더 유심히 챙겨 봐야겠습니다

    감사합니다!

  9. 걸음마 2018.05.13 11:05

    좋은 기준점을 제시하여 주셧서
    종목 발굴시 재무자료를 보면서 비교하면 되겠네요

    좋은 정보 감사합니다.

  10. 진리01 2018.06.03 12:39

    재무제표!! 빨리 눈에 익혀야 될텐데...상세히 풀어서 올려주신 자료 감사합니다.열공할께요!!

  11. 긍정파워맨 2018.06.24 10:53

    이전에도 현금흐름표를 확인했지만, 단순하게 +, -, -가 좋은거다 라고 공식처럼 외우고 있었습니다. 이번 글을 읽고 왜 그렇게 되어야 좋은 기업인지 이해 할 수 있었고, 기업 선택에 있어 좀 더 넓게 보는 안목도 키울 수 있을거 같습니다. 이해가 잘 되도록 예시를 들어 주셔서 너무 감사합니다.

    • Grandpassion 2018.06.24 16:20 신고

      그렇습니다. 주가의 흐름 분석도 공식처럼 외우기보다는 왜 이런 흐름이 나오는지 내용을 이해해야 하겠습니다.

  12. 하데스 2018.08.15 23:18

    제가 모르던 것을 알게 되었네요. 고맙습니다.

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